Los observadores del banco central de la India están cada vez más ansiosos por saber quién decidirá las tasas de interés dentro de dos semanas, una reunión crucial en momentos en que comienza la ola global de flexibilización.
Contrato tres miembros externos del Banco de la Reserva de la India política monetaria El comité debía finalizar el 4 de octubre, pocos días antes. MPC Se espera que se reúna y tome una decisión sobre las tasas de interés el 9 de octubre. El panel de selección designado por el gobierno no ha revelado quiénes son los posibles candidatos ni cuándo anunciarán los nombres de los nuevos miembros del MPC.
El retraso en los nombramientos corre el riesgo de que se repita lo ocurrido en 2020, cuando el RBI tuvo que posponer su decisión sobre las tasas de interés porque no se habían nombrado nuevos miembros del comité a tiempo. También en el fondo está la incertidumbre sobre quién liderará el RBI a partir del próximo año, dados los contratos de ambos gobernadores. Shaktikanta Das y su adjunto a cargo de la política monetaria, Michael Patra, expirarán en los próximos meses.
“Las prórrogas y reinstauraciones deben completarse y anunciarse con mucha antelación para evitar retrasos de última hora. La tensión injustificada en nombramientos importantes es preocupante e inquietante”, dijo Shubhada M Rao, fundador de QuantEco Research, con sede en Mumbai. “Esto es especialmente relevante para los mercados financieros que buscan señales sobre la continuidad de las políticas”, dijo.
El comité de políticas del RBI está formado por tres miembros externos (normalmente economistas de renombre del mundo académico o financiero) y tres funcionarios del RBI, formados por el gobernador, el vicegobernador a cargo de la política monetaria y otro funcionario, normalmente un ejecutivo. director del departamento de política monetaria.
El contrato de Das, que se ha renovado cada tres años, finalizará el 9 de diciembre y Patra completará su mandato el 14 de enero. Ni el gobierno ni el RBI han indicado si permanecerán en el cargo.
MPC se hunde
Los miembros externos del MPC que finalizan su mandato el próximo mes se han mostrado más moderados que sus homólogos del RBI en las recientes reuniones sobre tipos de interés. Tanto Goyal como Varma estuvieron a favor de recortes de tipos en las dos últimas reuniones. Bhide expresó su preocupación por el impacto de las altas tasas de interés en el crecimiento económico, aunque votó en línea con los funcionarios del RBI.
Los analistas dicen que India debería seguir a otros bancos centrales y llevar a cabo un proceso más transparente en la selección de los mejores candidatos. En el Banco de Inglaterra, por ejemplo, cuatro miembros externos del MPC fueron nombrados mediante un proceso abierto y público en el que se conocía a los solicitantes antes de realizar la selección.
“¿Por qué hay tanto secretismo” respecto de los nombramientos del RBI?, preguntó Amol Agrawal, profesor de economía de la Universidad de Ahmedabad. “Son miembros externos, no pueden ser nombrados como miembros internos. ¿Cuál es el problema de no nombrar miembros y no seguir un proceso abierto y transparente?
El panel de selección, encabezado por Das, el secretario del gabinete, TV Somanathan, y el ministro de Asuntos Económicos, Ajay Seth, seleccionó a los miembros externos del MPC. La oficina del primer ministro Narendra Modi ha obtenido la aprobación final del puesto.
El RBI y la oficina del primer ministro no respondieron de inmediato a los correos electrónicos en busca de más información.
Los nombramientos de funcionarios clave del RBI generalmente se hacen con mucha anticipación, salvo el desastre de 2020, que fue causado en parte por interrupciones durante el período de la pandemia.
“Si bien la claridad siempre es bienvenida, creo que mientras los candidatos sean examinados adecuadamente y anunciados dentro de un plazo razonable, no creemos que haya un impacto material en la toma de decisiones”, dijo Rahul Bajoria, economista de Bank of America Corp. . .
Antes de que se nombrara el MPC en 2016, las tasas de interés las determinaba el propio gobernador. Aunque la formulación de políticas actual se basa más en el consenso, el gobernador todavía tiene poder de veto para romper un punto muerto en el MPC de seis miembros.
Un cambio en el liderazgo del RBI podría traer cambios importantes en la política monetaria. Urjit Patel, que fue gobernador del RBI antes de que Das asumiera el poder en diciembre de 2018, era un halcón político, resistiendo los llamados a recortar las tasas de interés incluso cuando la inflación cayó a un mínimo histórico del 1,46% en junio de 2017. En la primera reunión del MPC, Das en febrero de 2019 , inmediatamente redujo las tasas de interés en una medida sorprendente.
Das ahora enfrenta llamados para recortar las tasas de interés a medida que cambia la política de los bancos centrales globales y la economía muestra signos de desaceleración. El gobernador ha dicho repetidamente que todavía no está considerando recortar las tasas de interés y que le gustaría que la inflación cayera a su objetivo del 4% y se mantuviera allí.
Si se nombran nuevos miembros del MPC antes de la reunión de octubre del MPC, los analistas no esperan que tengan tiempo suficiente para comprender las cuestiones como para pedir un recorte de tipos. Los economistas encuestados por Bloomberg predijeron que el RBI probablemente se relajaría en diciembre.
“Es poco probable que el MPC haga cambios bruscos en octubre, ya que la composición interna del RBI sigue siendo la misma por ahora y el Gobernador Das tiene voz en caso de que ocurra lo mismo”, dijo Shumita Sharma Deveshwar, economista de GlobalData.TS Lombard.
