El pronóstico optimista de crecimiento del Banco de la Reserva de la India para la economía de más rápido crecimiento del mundo está causando confusión y preocupación entre los economistas.
El banco central mantiene su pronóstico de que la economía de la India crecerá un 7,2% en el año que finaliza en marzo de 2025, a pesar de la evidencia reciente que muestra que la actividad está disminuyendo. Las perspectivas del RBI son mucho más optimistas que el crecimiento del 6,5%-7% proyectado por el gobierno del primer ministro Narendra Modi. Los bancos de inversión como Goldman Sachs Corp ha reducido su previsión de crecimiento al 6,5%.
El optimismo del RBI está respaldado por su opinión de que el gasto rural está mejorando y la inversión privada está aumentando. Pero los economistas consideran preocupantes el lento consumo urbano y el debilitamiento de las exportaciones. Si no se prestan atención a las señales de advertencia, el RBI corre el riesgo de mantener la política monetaria demasiado estricta, debilitando aún más el crecimiento, dijeron.
“Las estimaciones del RBI son más altas que el margen de error en torno a las estimaciones del mercado”, dijo Dhiraj Nim, economista de Australia & New Zealand Banking Corp. mes” para respaldar las predicciones del banco central, dijo.
Desde las ventas de automóviles y café hasta la manufactura, ha habido una caída en varios sectores de la economía. La actividad fabril en India ha sido débil desde julio, aunque hubo una mejora este mes. Las ventas de vehículos de pasajeros cayeron por segundo mes consecutivo en septiembre, mientras que los viajes aéreos cayeron en tres de los cuatro meses desde junio.
La débil demanda de bienes de consumo en las ciudades ha perjudicado las ganancias de algunas de las empresas más grandes del país, como Hindustan Unilever Ltd, que produce de todo, desde jabón hasta té. “El patrón es bastante claro: el crecimiento urbano ha tenido una tendencia a la baja en los últimos trimestres”, dijo Rohit Jawa, director ejecutivo de la compañía, en su informe de ganancias del miércoles.
La lenta actividad económica se produce cuando el RBI ha mantenido su tasa de interés clave sin cambios durante casi dos años. El gobernador Shaktikanta Das dijo a principios de este mes que un recorte de tasas en esta etapa sería “muy, muy arriesgado” y que no tenía prisa por unirse a la ola de flexibilización por parte de las autoridades globales. Reiteró el viernes que quería ver la inflación en un “descenso duradero” hacia el objetivo del 4%.
“Existe el riesgo de cometer errores en materia de políticas si se mantienen las tasas altas durante un período de tiempo más largo”, dijo Teresa John, economista de Nirmal Bang Institutional Equities, quien proyecta una expansión del 6,6% para este año. La política monetaria se mueve lentamente, por lo que cuanto más tiempo le toma al RBI reducir las tasas de interés, más tiempo le toma extenderse a toda la economía, dijo.
Venta de temporada de festivales
Si bien el RBI espera una reactivación de la demanda durante la temporada de festivales en curso, los economistas dicen que puede no ser suficiente para sostener el crecimiento a largo plazo. El período festivo de tres meses, que culmina con el festival hindú de Diwali esta semana, normalmente genera entre el 20% y el 30% de las ventas anuales de las empresas.
“Hay esperanzas de que este Diwali se ilumine, pero es posible que la luz no dure durante algunos trimestres”, dijo Achala Jethmalani, economista de RBL Bank Ltd. “Incluso si hay un aumento en el consumo durante la temporada festiva, se espera que esto suceda. Es estacional y el impulso puede desvanecerse” en los próximos meses, dijo.
Aunque el impulso está cobrando impulso en los mercados rurales tras una temporada de monzones superiores a lo normal y cosechas abundantes, esto todavía no es suficiente para compensar el pesimismo en las ciudades, donde los consumidores están gastando más dinero.
“Las zonas rurales están empezando a recuperarse”, dijo a los inversores Sunil D’Souza, director general de Tata Consumers Products Ltd, después del informe de resultados de la empresa. “Pero las cosas aún no han llegado al punto en el que el crecimiento del volumen pueda alcanzar los dos dígitos”.
